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编辑 | 王珍

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面临复杂多变的市场环境，下半年中国经济将迎来哪些机遇，来看前海开源基金首席经济学家杨德龙对下半年中国经济的未来展望。

杨德龙提到，数据显示，去年居民存款增加了19.9万亿，今年一季度就增长了9.9万亿，显示出居民在投资消费等方面仍然存在着比较多的疑虑。“我认为下半年需要在这些影响经济复苏的问题上发力，出台政策来推动经济复苏。”

对全年经济增长的预测，杨德龙认为在5%-5.5%之间。“肯定能够完成年初定的经济增长目标，但是也不会超过太多，毕竟今年经济增长还是遇到了一些阻力。”

对于行业的投资机会，杨德龙指出上半年的市场风格偏向于人工智能板块和“中特估”板块，受到ChatGPT概念股的推动，人工智能板块出现了大幅上升，很多业绩比较差的股票也实现了两三倍的上涨，吸引了大量资金跟风炒作，这也导致了很多资金从消费、新能源等传统的白马股中流出，进入到AI板块，造成其他板块的失血。

杨德龙认为，下半年市场风格可能会发生切换，市场会更加重视有业绩支撑的好股票，所以像景气度比较高的新能源汽车、锂电池、光伏等板块可能会迎来回升的机会。

在当前经济形势下，个人财富如何保持增值？如何科学地进行金融资产配置？杨德龙认为，现在按532的配置比例比较合适，即50%的家庭资产配房产，30%配股票或者基金。剩下的20%配低风险的货币基金、银行理财、银行存款等，以备不时之需。“这个配置比例对于中产阶级家庭是比较合理的。”

以下为访谈精编：

搜狐智库：纵观上半年，经济运行数据主要有哪些特点？

杨德龙：首先从宏观经济的角度来看，上半年经济已经出现复苏的势头，特别是疫后消费复苏的比较明显，但是复苏力度仍然属于弱复苏，并没有出现大家的高预期。

数据显示，去年居民存款增加了19.9万亿，今年一季度就增长了9.9万亿，也就是说预防式储蓄的情况比较明显，这也显示出居民在投资消费等方面仍然存在着比较多的疑虑。

搜狐智库：您认为下半年中国经济的复苏进程会怎么走？哪些行业投资机会较多？

杨德龙：7月份开始，一系列稳经济增长的政策会逐步出台，提升经济回升的力度。我认为下半年市场风格可能会切换，市场会更重视有业绩支撑的好股票，所以像景气度比较高的新能源汽车、锂电池、光伏等板块会迎来回升机会。而随着消费复苏的加快，下半年消费白马股也会重新成为资金配置的一个重点。

在投资上，我们要看到哪些行业是属于长期的投资机会，哪些是短期的，像之前调整比较大的医药板块主要是受到集采的影响，现在集采政策已属于接近尾声，而很多具有真正创新能力的医药龙头股，还有一些具有品牌价值的中药龙头还是有一定的机会。受集采影响，业绩出现比较大下滑的仿制药企业机会可能就不多了，这一点投资者也要区分。

搜狐智库：您对全年经济增长目标如何判断？

杨德龙：从今年的情况来看，中国经济回升向好的态势明显，我认为全年有望实5%-5.5%左右的预期增长目标。肯定能够完成年初定的经济增长目标，但是也不会超过太多，毕竟今年经济增长还是遇到了一些阻力。

一些国际组织和机构调高了今年中国经济的增长预期，显示了对中国发展前景的信心，我们完全有信心、有能力在一个较长的时期内推动中国经济在高质量发展轨道上行稳致远，这将不断扩大市场规模，创造合作机会，为世界经济复苏和增长提供源源不断的动力，同时也为各国投资者提供互利共赢的合作机会。

搜狐智库：在当前经济形势下，个人财富如何保持增值？如何科学地进行金融资产配置？

杨德龙：现在按532的配置比例比较合适，即50%的家庭资产配房产，30%配股票或者基金。剩下的20%配低风险的货币基金、银行理财、银行存款等，以备不时之需。这个配置比例对于中产阶级家庭是比较合理的。返回搜狐，查看更多