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(相关资料图)

大家好，我是量子熊猫。

上海证券报今天发文，标题叫《头部公募是时候担负起自身的责任了》。

大概意思是现在行情不好，基金都是发偏债基金为主（这个熊猫之前有聊过），但越是行情不好就越是潜伏的好机会，文中还把巴菲特的恐惧和贪婪都给搬出来了...

所以结论是基金公司应该教育投资者要逆向抄底获取超额收益，全文结束。

有一说一，虽然鸡狗是真的狗，但有些东西连狗都自叹不如，如果按食物链划分，鸡狗应该属于散户以上的最底层，这口锅反正是要被牢牢扣死了。

另一边经济日报也发文，标题叫《增强对A股市场的信心、决心和耐心》，这一篇属于按摩鸡汤，截一句话大家感受一下：

“只要各方坚定信心、决心和耐心，做好自己的事，走好该走的路，难题就会迎刃而解，各路资金自会蜂拥而至，A股自会走出漂亮的向上曲线。”

上一次喊话是在2022年，再上一次是2020年，然后是2018年...

要问有用么，确实有用，官媒的预热甚至可以当成政策底的前兆，但这么频繁的政策底和灌鸡汤就不怕散户全都得高血压么。

看看隔壁日经指数今天刷新了33年来历史新高，美股苹果今天也创了历史新高，再看看今天的离岸人民币汇率，最高也冲到了7.135，这鸡汤喝的……真涩口。

港交所公布了首批21只“港币-人民币双柜台模式”证券，双柜台指的是可以直接用离岸的人民币买这些公司的股票，算是给这些票注入了新的流动性。

离岸人民币和大家手里的人民币（在岸人民币）是两个不同的概念，离岸指的是储存在境外人民币账户的人民币或者是现金，这些钱流入国内是要受外汇管理管控的，以个人来说，每年进出都只有5万美金额度。

现在双柜台就相当于给了流离在外的人民币一个新归处...炒港股。

接着进入今天的打新内容，新股研究熊猫从2021年开始至今，虽然准确率较高但确实也无法保证一定准确，因此也将自己分析的思路提供给到大家，大家可以结合自己的风险偏好做二次决策。

新股分析主要围绕以下四个核心要素展开，分别是可比行业和企业、发行情况、历史业绩、市场情绪，具体分析应用详见正文。

2023年6月6日可申购新股分析

恒勃股份（301225）：

企业基本情况：

全称“恒勃控股股份有限公司”，主营业务为内燃机进气系统及配件的研发、生产和销售。

主要产品包括汽车进气系统及配件、摩托车进气系统及配件和通用机械进气系统及配件。

公司系汽车、摩托车、 通用机械行业知名制造企业的配套供应商与广汽集团、吉利集团、奇瑞集团、比亚迪、长城汽车、东风日产、五羊本田、新大洲本田、大长江集团、春风动力、 建设雅马哈、厦门厦杏、本田动力、富世华等多家国内外知名品牌保持着长期稳 定的合作关系。

发行人主营业务产品具体如下：

汽车进气系统及配件产品主要包括汽车空滤器总成（包括滤芯、中冷管、脏 进气管、干净空气管、消音器等）和炭罐等。

摩托车进气系统及配件产品主要包括摩托车空滤器总成和炭罐等。

通用机械进气系统及配件产品主要包括通用机械用空气滤清器及塑料油箱、 发动机塑料件等。

其他配件主要为塑料制品，包括膨胀水箱、吹塑油箱、发动机罩盖等。

除以上主营业务产品外，发行人全资子公司格林雅专业从事园林机械产品的 研发、生产和销售，产品包括数码变频发动机、油锯、电链锯等，以出口欧美国家为主。

业务主要是汽车和摩托车的进气系统和一些配件，同时还有以下园林机械的出口业务。

具体营收方面，主要营收来源于汽车进气系统及配件和、摩托车进气系统及配件，合计营收占比超过90%。

对应行业为汽车制造业，可比上市企业分别为天普股份（605255）、浙江仙通（603239）、标榜股份（301181）。

发行情况：

企业由中信建投证券主承销，新发行市值9.23亿元，发行后总市值36.87亿元，发行价格35.66元，发行市盈率36.36，PE-TTM24.22x，顶格申购需要6.5万元市值。

对比汽车制造业PE-TTM为24.55x，对比天普股份PE-TTM为84.35x，对比浙江仙通PE-TTM为35.27x，对比标榜股份PE-TTM为25.25x。

业绩情况：

预计公司2023年1-6月实现营业收入33,282.89万元至36,549.71万元，较上年同期变动4.88%至15.18%；

扣除非经常性损益后的归属于母公司所有者的净利润为4,751.91万元至5,231.91万元，较上年同期变动0.52%至10.67%。

2022年营业收入71,304.19万元，2021年营收63,314.07万元，2020年营收57,336.36万元，年复合增速为11.52%。

2022年扣非归母净利润10,137.64万元，2021年扣非归母净利润9,750.79万元，2020年扣非归母净利润6,607.31万元，年复合增速为23.87%。

2020-2022年营收和利润表现都还不错并且比较稳定，然后到2023年上半年营收和利润继续增长。

具体毛利率方面，2020年到2022年主营业务毛利率分别为37.19%、37.91%和35.16%，毛利率在2022年有一定下滑。

参考招股说明书解释，主要由于与客户协定年降影响。

跟同业对比来看，处于一般水平。

从公司基本面看，行业概念一般，业绩表现还可以。

从发行情况看，创业板发行，发行单价一般，发行市盈率偏高，PE-TTM还行。

最后汇总如下。

打新评级：谨慎，我的操作：申购。

飞沃科技（301232）：

企业基本情况：

全称“湖南飞沃新能源科技股份有限公司”，主营业务为高强度紧固件研发、制造及为客户提供整体紧固系统解决方案。

产品目前主要应用于风电领域，同时公司积极研发应用于工程机械、轨道交通、船舶、航空、汽车、石油等领域的产品。

公司是全球风电紧固件主要生产厂商之一，根据中国机械通用零部件工业协会出具的证明，2019年，公司主要产品风电叶片预埋螺套在所属单品细分市场的全球占有率高达70%以上。

根据QYResearch发布的全球风电紧固件市场调研报告，2019年，公司在全球风电全系列紧固件行业市场占有率达到4.71%。

a，风电设备高强度紧固件

风电类高强度紧固件作为连接风电叶片与主机、各节塔筒、风机与地面等的关键基础部件，始终暴露在台风、沙尘、低温、高温、积雪、低浓度盐雾等恶劣环境下，服役期限长，对于产品强度性能、抗疲劳性能、耐腐蚀性能等有极高要求，产品质量直接关系到大型风电机组的安全运行。

公司风电类高强度紧固件主要包括风电叶片预埋螺套、整机螺栓（叶片双头螺栓、主机螺栓、塔筒螺栓）和风电锚栓组件等。

主要业务是应用于风电的紧固件，也就是螺栓和螺套之类的安装件，同时也在拓展其他特殊领域的应用。

具体营收方面，主要营收分布比较均匀。

对应行业为通用设备制造业，可比上市企业分别为金雷股份（300443）、日月股份（603218）。

发行情况：

企业由民生证券主承销，申万宏源证券联席主承销商，新发行市值9.77亿元，发行后总市值38.92亿元，发行价格72.50元，发行市盈率46.43，PE-TTM35.15x，顶格申购需要3.5万元市值。

对比通用设备制造业PE-TTM为31.22x，对比金雷股份PE-TTM为25.09x、对比日月股份PE-TTM为51.07x。

业绩情况：

预计2023年上半年营业收入为64,000至71,000万元，与2022年上半年同比上升13.38%至25.78%；

预计扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为4,300至5,300万元，与2022年上半年同比上升20.91%至49.03%。

2022年营业收入134,024.25万元，2021年营收112,951.59万元，2020年营收119,550.32万元，年复合增速为5.88%。

2022年扣非归母净利润8,383.78万元，2021年扣非归母净利润6,329.77万元，2020年扣非归母净利润16,587.00万元，年复合增速为-28.91%。

2020-2022年，营收增速一般，营收和利润在2021年都有一定下滑，特别利润大幅下滑，然后2023年上半年营收和利润回复增长。

参考招股说明书解释2023年增长主要由于行业景气度提升，公司在手订单量充足，至于2021-2022年没看到，大概率就是因为毛利率断崖式下跌。

具体毛利率方面，2020年到2022年主营业务毛利率分别为29.82%、19.62%和20.02%，毛利率在2021年有较大下滑。

参考招股说明书解释，主要因为原材料价格大幅上涨和受市场竞争影响。

跟同业对比来看，处于一般水平。

从公司基本面看，行业概念不错，业绩表现波动较大，不过近期有明显回暖。

从发行情况看，创业板发行，发行单价较高，发行市盈率偏高，PE-TTM偏高。

最后汇总如下。

打新评级：谨慎，我的操作：放弃。

申购建议汇总：

恒勃股份，打新评级：谨慎，我的操作：申购。

飞沃科技，打新评级：谨慎，我的操作：放弃。

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申购建议说明：

积极，基本面和发行情况都较好，破发风险较小。

谨慎，基本面或发行情况存在一定问题，破发风险一般。

放弃，基本面或发行情况存在较大问题，破发风险较大。

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